鋼廠利潤遭投資者瘋狂做空，難言持續(xù)改善

自2014年下半年起，鋼廠利潤明顯改觀。但是用現有煤、焦、礦期貨品種的價格來核算鋼廠利潤，從9月份中下旬開始，期貨核算利潤卻大幅縮減。這表明期貨鋼價超跌，鋼廠利潤受到了投資者的瘋狂做空。

鋼廠利潤被瘋狂做空的原因主要有三點：一是鋼鐵業(yè)“三低一高”成為新常態(tài)。低增長——生產消費量在峰值平臺波動發(fā)展；低效益——市場競爭異常激烈，經營困難長期存在；低價格—鋼價總體處于絕對低位；高壓力——環(huán)保治理保持高壓態(tài)勢，金融環(huán)境不利于鋼鐵產業(yè)，資金壓力山大。鋼企目前負債約4.5萬億，噸鋼利息成本約260元。這是非常驚人的。二是固定資產投資、房地產投資增速放緩。數據顯示，城鎮(zhèn)固定資產投資增速從上年末的19.6%，降至11月的11.8%，房地產投資增速從上年末的19.8%降至11.9%。而固定資產投資占鋼材總消費量的約47%。三是鋼鐵產能并未有實質性縮減，但總需求疲軟。1-11月份我國粗鋼產量7.45億噸，鋼材10.21億噸，生產量的增幅均為4.6%。從消費上看，今年1-11月我國比去年同期多出口2466萬噸鋼材，增幅46.79%。從鋼廠庫存、社會庫存、進口情況看，三者合計與去年同期約僅減少100萬噸左右。也就是說，1-11月，我國內需僅增加約2000萬噸鋼材。據統(tǒng)計，2014年，我國新投產的鋼鐵產能達4937萬噸，淘汰落后產能為1200萬噸。凈產能增加值為3737萬噸。新投產的產能有一半需要由外需提供動力，這是十分危險的。而我國的鋼材出口量有35%，約3000萬噸鋼材是以含硼“合金鋼”出口的，享受9-13%的出口退稅，噸鋼約400元退稅。誘人的蛋糕也引發(fā)了國外鋼廠的集體抗議，2015年國稅局擬取消含硼鋼的出口退稅政策。這對鋼材市場無疑是一個巨大的打擊。