國務(wù)院力挺直融輸血小微企業(yè)

就在各界對于下半年企業(yè)融資環(huán)境齊感擔(dān)憂之時，國院務(wù)給市場帶來了好消息。在7月15日召開的國務(wù)院全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗交流電視電話會議上，國務(wù)院副總理馬凱明確要求一行三會疏通各道直融環(huán)節(jié)，試圖通過發(fā)展直接融資工具，以彌補(bǔ)銀行信貸擴(kuò)張受限的資金缺口，小微企業(yè)將成為最大的受益者。具體措施包括開放創(chuàng)業(yè)板再融資、降低創(chuàng)業(yè)板上市財務(wù)門檻，以及加大集合融資工具的發(fā)行規(guī)模等。除了股權(quán)融資之外，集體債券和信托等直融工具成為新的政策著力點。馬凱要求央行、銀監(jiān)會逐步擴(kuò)大小微企業(yè)集合債券、集合票據(jù)、集合信托和短期融資券的發(fā)行規(guī)模。小微企業(yè)由于規(guī)模偏小，通常不具備獨立發(fā)債或票據(jù)融資的實力，多家企業(yè)組團(tuán)發(fā)行集合債券和集合票據(jù)及集合信托和其他短融工具成為其重要的融資方式之一。在金融脫媒背景下，大公司通過債市融資漸成氣候，對銀行信貸的需求逐步減弱，這給中小企業(yè)留出更多的信貸空間，客觀上為解決中小企業(yè)融資難問題提供了契機(jī)。所以擴(kuò)大集合債、集合票據(jù)等的發(fā)行規(guī)?？尚行暂^大。馬凱要求，證監(jiān)會要適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資。盡管開放創(chuàng)業(yè)板再融資和降財務(wù)準(zhǔn)入門檻的消息早已見諸報端，但馬凱的這一表態(tài)無疑令這一事宜上升到國務(wù)院的高度，對于具體措施出臺的推進(jìn)意義不言而喻。除了要求解禁創(chuàng)業(yè)板再融資和降低財務(wù)準(zhǔn)入門檻之外，馬凱還要求證監(jiān)會推進(jìn)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點向全國延伸，完善股權(quán)投資退出機(jī)制。此舉較解禁創(chuàng)業(yè)板再融資意義更為重大，保守預(yù)計，由于準(zhǔn)入門檻更低，未來新三板的市場容量將十倍于創(chuàng)業(yè)板。